Poranna odprawa: Republikanie przegrywają wybory ⚔️ (04.11.2026)

Demokraci zapewnili sobie kontrolę zarówno nad Senatem, jak i Izbą Reprezentantów, potwierdzając wcześniejsze sygnały „blue wave”. Partia zanotowała wyjątkowo mocne wyniki także w tradycyjnie republikańskich stanach, zdobywając miejsca w Senacie m.in. w Teksasie, Karolinie Południowej, Kansas i Iowa. Jednocześnie utrzymując kluczowe mandaty w Georgii i New Hampshire.

Dokładną skalę wygranej Demokratów w obu izbach dopiero poznamy, ale najnowsze szacunki są następujące:

• Senat: 53–43 dla Demokratów. Demokraci wraz ze sprzymierzonymi senatorami niezależnymi kontrolują obecnie 53 mandaty, Republikanie 43, a cztery miejsca pozostają nierozstrzygnięte.

• Duże straty Republikanów w Senacie. Demokraci odebrali im co najmniej siedem mandatów, m.in. w Teksasie, Kansas, Iowa, Ohio oraz obu Karolinach. Utrzymali również kluczowe miejsca w Georgii i New Hampshire.

• Izba Reprezentantów: 223–132 dla Demokratów. Partia przekroczyła próg 218 mandatów wymagany do uzyskania większości. Wyniki w około 80 okręgach nadal nie zostały rozstrzygnięte, dlatego ostateczny podział miejsc może się jeszcze istotnie zmienić.

• Trump będzie rządził z opozycyjnym Kongresem. Od stycznia 2027 r. kontrola Demokratów nad obiema izbami ograniczy możliwości realizacji republikańskiej agendy.

Przy demokratycznym Kongresie i Donaldzie Trumpie w Białym Domu kolejne dwa lata będą przebiegać z podzielonym rządem. Dalsze cięcia podatków, deregulacja i większe projekty legislacyjne będą znacznie trudniejsze do przeprowadzenia, a rola kongresowego nadzoru prawdopodobnie wzrośnie. 

Trump zachowuje jednak szerokie kompetencje wykonawcze, szczególnie w polityce handlowej i zagranicznej, dlatego wynik wyborów nie oznacza automatycznego odwrotu od ceł czy polityki wobec Iranu.

Po wynikach wyborów rentowność 10-letnich obligacji USA spadła do ok. 4,90%. Dolar również się osłabił (USDIDX -0,36%), a inwestorzy ograniczyli oczekiwania dotyczące dalszych cięć podatków i ekspansji fiskalnej. Reakcja rynku odzwierciedla więc zarówno zmianę układu politycznego, jak i niższe oczekiwania wobec wzrostu oraz impulsu fiskalnego w USA.

Spółki technologiczne znalazły się pod presją. Rynek zaczął wyceniać możliwość większych ograniczeń dla rozbudowy infrastruktury AI. Sprzeciw wobec centrów danych rośnie w związku z kosztami energii, zużyciem wody i presją na lokalną infrastrukturę. Ryzyko ma jednak głównie charakter stanowy i lokalny, a nie wynika z jednej, spójnej federalnej polityki Demokratów.

Demokratka Gina Hinojosa pokonała Grega Abbotta w wyborach na gubernatora Teksasu, a James Talarico wygrał wyścig do Senatu. Hinojosa prowadziła kampanię pod hasłem większej kontroli nad rozwojem centrów danych, co jest szczególnie istotne dla Teksasu jako jednego z największych rynków planowanej infrastruktury AI w USA. Z kolei wygrana Gina Hinojosa w kampanii wyborczej zapowiadała ograniczenie rozbudowy centrów danych.

Teksas odpowiada za około jedną czwartą planowanej mocy nowych centrów danych w USA, w tym:

• Alphabet zapowiedział blisko 40 mld USD inwestycji w infrastrukturę AI i chmurową w Teksasie do 2027 r., a Meta rozwija centrum danych w El Paso o wartości ponad 10 mld USD. W stanie realizowane są również projekty Stargate i Anthropic.

• Hinojosa zapewniała wstrzymanie nowych inwestycji w centra danych do czasu wprowadzenia regulacji dotyczących zużycia energii, wody i ulg podatkowych. To jednak może tylko przyspieszyć trend, gdyż dotychczasowy gubernator Abbott już we wrześniu wstrzymał część zezwoleń.

• Zaostrzenie przepisów może opóźnić oddawanie nowych mocy obliczeniowych, zwiększyć koszty finansowania i ograniczyć tempo inwestycji.

US100 (Nasdaq 100) tracił chwilami o ponad 2%, zanim odrobił część strat. W Japonii JP225 (Nikkei) traci 1,33%. SoftBank i spółki półprzewodnikowe należały do największych przegranych. Pod presją znalazły się również koreańskie i tajwańskie spółki chipowe. Ruch wygląda przede wszystkim na repricing ryzyka regulacyjnego i AI capex.

Konflikt z Iranem prawdopodobnie ciążył Republikanom poprzez wyższe ceny energii i wzrost kosztów życia. Dane z badań wyborców wskazują jednak, że istotne były również szersze obawy gospodarcze, korupcja i zakres władzy prezydenckiej. Wojnę należy więc traktować jako jeden z ważnych czynników wyniku.

Demokratyczny Kongres może zwiększyć presję polityczną i nadzór nad działaniami administracji, ale Trump nadal zachowuje szerokie kompetencje w zakresie bezpieczeństwa narodowego. Rynek nie powinien więc automatycznie wyceniać końca konfliktu z Iranem. Presja na deeskalację może wzrosnąć, ale kluczowe decyzje nadal pozostają po stronie Białego Domu.

Konflikt z Iranem nadal trwa. Doniesienia IRGC o zniszczeniu czterech tankowców przez miny nadal nie zostały niezależnie potwierdzone. Teheran uzależnia ponowne otwarcie cieśniny od złagodzenia sankcji, uwolnienia zamrożonych aktywów i zakończenia amerykańskiej blokady.

Stopa bezrobocia wzrosła do 5,7%, najwyższego poziomu od 11 lat. Zatrudnienie spadło, a dynamika płac wyhamowała. Dane wzmacniają scenariusz utrzymania stóp bez zmian przez RBNZ po zeszłotygodniowej pauzie.